如何判断市场中是否有低垂的果实?
1. 这个市场有效吗?
什么叫“有效市场”呢?有效市场中很难出现错误定价的资产。价格完全由供给和需求的平衡决定。凡是想买这个东西的人都能轻易买到,凡是想卖这个东西的人都能轻易卖出,这就是有效市场。
想要获得超额回报,就不要选择有效市场,因为需求能很快找到供给,你发现了机会,别人 可能早就发现了机会,即便别人现在没有发现这个机会,将来也能很快发现这个机会。
那我们应该选择“无效”市场吗?不一定,因为有价无市。比如房地产市场,你知道房价长期会跌,但是你无法做空它。除非你完全控制了供给,并且可以随意议价。
2. 这是一个有效市场里的不充分均衡吗?
比较好的低垂果实是有效市场里的不充分均衡。
不充分=还有低垂的果子可以摘。均衡=现有各方利益达到了均衡的状态,没有人摘果子。如果是则专家就不足惧,因为他们要的和你要的不在一个维度,他们不在乎低垂的果实。