监管风暴:加密行业的困境与机遇
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作者: 凤凰资本管理
翻译: BlockEden.xyz团队和Payton Chat
📌 深入探讨加密行业过去、现在和可预见的未来所面临的监管争议和法律问题。
简要概述
- 在Ripple案中,程序化销售获得了部分胜利,避免被认定为证券销售。我们仔细分析了法院的裁决逻辑,认为在事实认定上可能存在相当明显的错误,后续被推翻的可能性很高。
- 我们研究了证券法的历史起源和基本内涵,认为被叙述为“项目团队在做他们的工作”的代币接近证券法的定义。因此,未来相当高比例的代币可能被认定为证券。然而,当前SEC的监管要求进一步超出了证券法的合理范围。
- Staking/收益农业更可能被视为证券,而不是代币销售。
- 与CeFi的监管相比,DeFi的监管处于更早的阶段。除了证券法之外,还有更多不具争议的监管问题,如KYC/AML尚待解决。
- 即使大量山寨币被认定为证券,也并不意味着行业的终结。高市值代币完全能够以证券的形式寻求合规;低市值代币可能在不合规市场中存在很长时间,但仍然可以间接从合规市场获得流动性。只要有明确的监管框架,无论其性质如何,行业都能找到长期发展的新路径和新模式。