马克·塞勒斯：技术不是投资者的经济护城河

==经济护城河==：企业在竞争中保持竞争优势的能力，以保护其长期利润和市场份额

那些不是经济护城河来源的人

• 技术。技术总是会被复制。
• 阅读很多。==阅读只是让人跟上潮流。== 在这个行业中，每个人都阅读很多。有些人阅读的比其他人更多，但这并不一定让你更具竞争力。
• 来自顶尖学校的MBA或其他学位或资格。这通常会让人获得高薪，尽管这与优秀投资者的做法正好相反。
• 经验。为了参与游戏，某种程度的经验是必要的，但在某个时刻，它就不再有帮助了。

那些是经济护城河来源的人

1. 规模和范围经济。例如：沃尔玛、家得宝、Lowe’s。
2. 网络效应。例如：eBay、万事达卡。
3. 知识产权，例如：专利、商标。
4. 高客户转换成本。例如：Paychex和微软。

杰瑞·纽曼：护城河的分类。